摘 要：中央银行承担着实施货币政策、维护金融体系稳健的职能和目标，其风险管理机制健全与否直接影响着央行自身的风险防范能力和财务状况及其财务实力，构建完善的风险管理机制能够增强央行的风险抵御能力，从而更加有效实施货币政策。
关键词：中央银行；风险管理
2008年金融危机爆发以来，各国央行在实施较为宽松的货币政策和金融机构救助措施的同时，也使得自身资产负债规模大幅扩张，由此所面临的风险敞口也在不断上升，其风险管理机制完善与否直接关系着自身资产负债安全及财务实力，进而影响央行声誉和货币政策的实施。本文选取英格兰银行、南非储备银行、澳大利亚储备银行三家在风险管理上具备显著特征的中央银行为对象，对其风险管理机制进行分析和研究，总结其风险管理机制的特点和实践，以期对人民银行完善风险管理机制与组织架构提供相应的借鉴与建议。
一、具备系统的中央银行风险管理框架与政策
从实践经验看，英格兰银行、南非储备银行、澳大利亚储备银行三家央行都高度重视货币政策风险对自身资产负债安全的影响，并制定了完善的风险管理框架与政策，明确央行的风险管理目标，确定其风险类别及成因，形成央行管控风险的纲领性文件。
（一）明确风险管理目标。英格兰银行的风险管理框架明确其风险管理目标为确保央行高效和有效实现其核心目标与战略，保证央行风险管理程序、措施的一致性与透明度。南非储备银行的风险管理目标是，在央行制定和实施货币政策时，不仅需考虑南非的国家利益，也要考虑央行自身的风险与回报，并确立了风险规避的基本原则，视风险管理为央行良好治理架构的重要组成部分。澳大利亚储备银行的风险管理框架则与澳大利亚通行的风险管理标准相一致，视风险管理为央行管理功能的有机组成部分，目标是推动央行高效实现其政策与运营目标。
（二）细化面临的风险类别。英格兰银行的风险管理框架将自身所面临的风险划分为战略风险、运营风险和财务风险三大类别，其中，战略风险是直接影响央行实现其核心目标的风险，运营风险主要是影响央行关键职能的实施或可能对央行声誉造成影响，财务风险是与银行资本相关的风险，是央行资产负债表中市场风险、信用风险与流动性风险综合作用而产生的风险。南非储备银行将所面临的风险划分为战略风险、运营风险、声誉风险和财务风险，并进一步将其风险管理划分为全行性战略风险管理、部门战略风险管理、运营风险管理，而财务风险的管理则贯穿其中。澳大利亚储备银行风险管理框架将储备银行所面临的风险划分为财务风险、市场风险、运营风险以及其他可能对央行声誉造成影响的风险等几大类。
（三）确立具体的风险管理政策。英格兰银行通过制定战略与政策风险声明以及运营政策文件，确立了具体的战略风险管理政策，明确七项具体的运营风险衡量标准和三项财务风险衡量标准，并概括了英格兰银行确认、评估、控制和监督风险的各种方法。南非储备银行的风险管理政策进一步将其风险管理划分为全行性战略风险管理、部门战略风险管理、运营风险管理，而财务风险的管理则贯穿其中。同时，还规定了具体的风险管理程序与范畴：在其战略规划中包含战略风险管理的具体程序，对储备银行战略层面的风险进行确认和评估；金融市场部和金融服务部则按照最优实践标准，针对储备银行国内及外汇市场操作风险实施特定的财务风险管理方法与程序；行政管理层和各职能部门管理层主要负责储备银行声誉风险的管理；各职能部门则负责管理由银行的各项运营活动所导致的运营风险，而针对业务持续性风险、信息安全风险、职业健康与安全风险以及环境风险等特定或具有全行性影响的运营风险，则建立相应的管理架构或者特定的委员会来负责管理。澳大利亚储备银行的具体风险管理政策从主体层面（自上而下）和业务层面（自下而上）两个层面来确认、评估和管理央行所面临的风险，其风险管理的具体程序与步骤是：确认并分析央行所面临的主要风险，评估风险程度，实施适当的控制措施来管理风险，对难以接受的风险进行处置，记录风险管理流程，持续监控、报告、披露和评价风险及其管理情况。
二、建立完善的中央银行风险管理组织架构
三家央行在既定的风险管理框架下，都建立了完善的风险管理组织架构，既包括风险管理程序的具体实施部门，负责实施风险管理与防范措施与程序，也包括风险管理的监督管理部门，负责监督风险管理的具体实施、风险管理政策与程序的有效性。各部门按照各自职责要求，分工协作、相互配合，共同对央行所面临的各类风险实施综合管理，从而有效管控央行风险水平。
（一）高层管理者负责央行的总体风险管理。英格兰银行的风险管理组织架构中，董事会是最高的风险管理机构，负责批准执行部门所确立的央行财务框架、风险管理政策等，其下设立审计与风险委员会，负责协助董事会建立有效的财务报告、内部控制与风险管理体系，并向董事会保证央行风险与控制程序的适当性；央行行长则负责批准与特定风险相关的央行关键的风险政策及风险标准。南非储备银行的风险管理组织架构中，董事会负责储备银行的总体风险管理工作，储备银行的执行委员会则负责批准通过央行的风险管理战略、政策与架构，并向董事会确保其风险管理架构与程序的适当性，同时评估其下设的风险管理委员会所提交的风险管理报告。澳大利亚储备银行则是由央行行长全面负责银行的风险管理事务。
（二）具体风险管理措施由央行内部各职能部门共同实施。英格兰银行的风险管理组织架构中，由各部门主要负责人组成的执行小组具体负责全行性的风险管理事务，而执行小组的各成员则负责本部门内的具体风险管理措施，各执行部门依据部门职能和业务进行相应的风险管理。例如，在银行业服务与市场部中，市场战略与风险运营处负责实施已制定的风险管理框架，报告有关信用、市场和流动性风险状况，并负责市场部的运营风险管理和与金融市场相关的突发事件管理；银行风险部则负责制定并实施有关运营风险与控制、信用与监管风险等风险框架的制定与实施；市场执行主管按季向央行行长报告风险状况，并提请关注超出央行承受能力的风险；风险管理处负责分析央行在市场运营中所面临的财务风险，制定有关财务风险的管理框架，包括评价央行交易对手的信用状况，建立合格的抵押品标准等。
南非储备银行在执行委员会下设风险管理委员，协助执行委员会监控储备银行的风险管理状况，其下设的风险管理与合规部负责制定、维护并完善储备银行的风险管理政策、框架、方法、程序以及风险管理文化和风险管理支持系统，推动风险管理政策的实施，提供标准化的风险管理实施方法与工具，向各部门提供风险管理培训与支持，向风险管理委员会和风险与道德委员会提供标准和综合的风险管理报告，协调内部各部门实施综合、统一的风险管理程序；具体的风险管理事务则由储备银行的高管和各部门负责实施。
澳大利亚储备银行具体的风险管理日常事务则由各副行长或各部门主管负责。风险管理委员会负责制定央行的风险管理政策，监控央行的风险管理实施情况，以确保按照风险管理政策要求对央行所面临的风险进行确认、评估和管理，也可根据需要设立工作组，制定诸如业务连续性等全行性风险管理战略，每半年向董事会审计委员会和执行委员会提交相应的风险管理报告；储备银行内设的各职能部门管理层则负责本部门内的风险管理工作。
（三）设立专门机构监督央行的风险管理。英格兰银行在董事会下设商业风险委员会，重点负责监管央行风险管理框架的制定与实施，确保风险框架能够提供高层管理所需的运营风险信息；商业风险委员会下设运营风险委员会和风险监管部，其中，运营风险委员会负责协助商业风险委员会实施风险监控，评估央行的重大行动、风险预测以及风险管理框架的修订，向商业风险委员会提供应对措施建议，风险监管部主要是向管理层报告央行所面临的全行性风险状况；英格兰银行还设立内部审计处，独立地评价央行内部控制、风险管理与治理程序的有效性，并向董事会和审计与风险管理委员会提供相应报告。
南非储备银行在董事会下设立风险与道德委员会和审计委员会，负责监控储备银行的风险管理。其中，风险与道德委员会主要职责是协助董事会评估储备银行的风险状况（除财务风险外）、风险管理的有效性以及风险管理战略、政策、程序与风险报告，监管风险披露的适当性，审计委员会主要职责是协助董事会监管储备银行的财务报告以及财务报告编报的合规性和合法性、内部控制体系、审计程序。
澳大利亚储备银行在风险管理委员下设立风险管理部，主要负责促进、协调风险管理的实施并提供建议，帮助各部门确认、评价和降低储备银行的风险状况，监督央行在金融市场活动中的绩效与风险，从而确保各部门风险管理的一致性；同时，在董事会审计委员会下设立审计部，负责对储备银行进行财务与运营审计，并与风险管理部密切合作，但独立地对各部门的风险管理程序进行复核以确保对央行风险实施有效的控制。
三、适当对风险状况及其管理和应对风险信息进行披露
三家中央银行在积极实施风险管理的同时，也对其风险管理框架、政策以及所面临的风险状况和影响、央行所实施的具体风险管理措施及其成效等进行必要和适当的披露，引导社会公众正确评估央行货币政策实施风险对其自身的影响，增强和维护社会对央行风险应对能力和政策运营的信心，营造良好的货币政策实施环境。
英格兰银行在年报中详细披露了其风险管理的框架、政策、组织架构等内容，并在财务报告附注中对因实施货币政策而导致的资产负债表所面临的各类风险进行详细分析，以及央行为应对这些财务风险而实施的抵押担保管理等风险衡量和防范措施，向外界提供清晰的风险管理实践信息。南非储备银行则在年报中详细披露了其风险管理与控制的具体实践，包括其风险管理原则，三个层次的风险防控机制及其风险管理内容，风险管理组织架构等内容，并在财务报表附注中详细披露了储备银行为实施货币政策而持有的金融工具所面临的财务风险状况及其应对措施和成效。澳大利亚储备银行则发布专门的风险管理政策文件，详细阐述澳大利亚储备银行风险管理的政策目标、风险管理政策的制定实施权限以及政策内容构成、风险管理的组织架构和框架等，并在年报中详细披露其所面临的资产组合风险状况、运营风险状况及储备银行的应对措施。
四、逐步完善人民银行风险管理机制与架构的建议
就人民银行而言，目前尚未形成系统的风险管理框架，在货币政策制定和实施过程中更多地是考虑社会经济金融运行的需要，而对自身的风险状况考虑较少，缺乏完整的风险管理和应对政策，更多地是依赖交易对手的信用状况，同时也未设立完整的风险管理组织架构，未形成对各类风险的统一管理机制。为有效应对货币政策风险，维护自身财务实力，增强社会对央行履职的信心，更好地促进货币政策实施，人民银行有必要加强风险管控能力建设。
（一）制定系统的风险管理框架与政策。人民银行应逐步树立起风险管理和防范意识，充分借鉴其他央行及金融机构的实践经验，逐步形成系统的资产负债风险管理意识与理念，确立人民银行的风险管理框架，明确人民银行在政策操作中所面临的主要风险类型，并针对性地制定应对和防范措施，充分考虑和衡量货币政策操作所带来的资产负债风险及其对央行自身财务状况的潜在影响，兼顾社会需求与央行自身财务状况的双重要求。
（二）完善风险管理组织架构。人民银行应逐步建立系统、完善的风险管理组织机构，统一制定、监管和应对央行货币政策实施所带来的各种风险，可探索设立由货币政策、金融稳定、外汇管理以及会计财务等部门组成的风险委员会，全面负责人民银行的风险管理，负责批准通过拟定的风险管理框架和政策，监督风险管理的整体效率；设立专门的风险管理部和风险监督部，分别负责制定人民银行风险管理框架与政策，评估所制定的风险管理框架与政策的有效性并监督各职能部门具体风险管理措施的有效性，及时向风险委员会反馈风险管理状况等；具体的风险水平评估与管理则由人民银行内部各职能部门依据已制定的风险管理框架与政策具体实施，从而建立起行之有效的组织架构，有效防范并统一管控人民银行货币政策实施中所面临的各类风险。
（三）加强风险管理信息披露。人民银行应借鉴其他央行的做法，逐步提高风险管理的信息披露水平，适当提高信息透明度，建立符合国情和适合社会需要的央行风险管理信息披露机制，从而增进各方对央行风险管控能力及财务状况的理解，为货币政策的有效实施营造良好的社会环境。同时，也要权衡、把握信息透明度和公众信心的取舍关系，建立中央银行风险管理信息披露程度和范围的评估机制，确定恰当的信息披露水平。
参考文献
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The Analysis on the Risk Management Mechanism of the Central Bank of Britain， South Africa and Australia
JI Hanbo
（Xi’an Branch PBC， Xi’an Shaanxi 710075）
Abstract：The central bank takes on the functions and goals of implementing monetary policies and maintaining sound financial system， and whether its risk management mechanism is perfect or not directly affects the central bank’s own risk prevention ability， the financial position and financial strength. Therefore， building a perfect risk management mechanism can strengthen the central bank’s ability to resist risk， and thus make the central bank more effectively implement monetary policies.
Key words： central bank； risk management
责任编辑、校对：张宏亮
